לונג פוט

לונג פוט - קניית אופציית רכש














































































































הגדרה כללית

לונג פוט הוא אופציית רכש  - כלומר זוהי אופציה שמשלמים כסף בשביל הזכויות שהיא מקנה.

קניית אופצית לונג פוט מקנה את הזכויות הבאות:
  • הזכות למכור מניה במחיר מסוים (סטרייק) ועד לתאריך ידוע מראש
תמורת הזכות הזאת משלמים כסף (ask).

הזכויות של קונה הלונג פוט

  •  למכור את האופציה 
  • לממש את התנאים של האופציה - דהיינו למכור את המניה במחיר מסוים (שזה Exercise)
  • לתת לאופציה לפקוע (כלומר להפסיד את כל הכסף ששילמנו על האופציה).

מי מוכר את הלונג פוט ולאן הכסף עובר

"הצד השני"  של הלונג פוט זה השורט פוט. 
השורט פוט כותב (מוכר) את החוזה ומי שקונה קונה לונג פוט

כלומר השורט פוט כותב את האופציה והלונג פוט קונה את הופציה. 
השורט פוט מקבל את הכסף שהלונג פוט נותן.

מתי כדאי לקנות לונג פוט


בתור הגנה


 ראשית, אפשר לקנות את הלונג פוט בתור הגנה למניות שיש לנו. 
  • נניח שיש לנו 100 מניות של חברה מסוימת. ואנחנו יודעים שהולך להגיע אירוע פנדומנטלי (למשל דוחות כספים)
  • במצד כזה נקנה את הלונג פוט כך שאם ערך המניה ירד (נניח שהיו דוחות רעים) אז יהיה לנו ביטוח. 
  • כלומר נוכל למכור את המניה במחיר של הסטרייק של הלונג פוט שקנינו. 
במקרה כזה לעתים קרובות נקנה את הלונג פוט לאותו חודש או מקסימום חודש אחרי. הסיבה היא שכך לא נשלם עליו הרבה. (גורם הזמן באופציות).

 כאשר השוק עומד לרדת

כאשר אנחנו סבורים שהשוק הוא דובי, דהיינו יורד כדאי לנו לקנות את הלונג פוט
במקרה כזה ככל שהשוק ירד יותר ערך הלונג פוט יעלה יותר. 
כך שנוכל למכור את הלונג פוט באחוז רווח ידוע מראש


באיזה מחיר (סטרייק) כדאי לקנות את הלונג פוט ולכמה זמן


התשובה לשאלה באיזה מחיר לקנות את הלונג פוט ולכמה זמן טמונה בתשובה לשאלות
  • מהי המטרה שלכם בקניית הלונג פוט
  • מהי האסטרטגיה שלכם. 

קניית לונג פוט בתור הגנה

אם רוצים לקנות את הלונג פוט בתור הגנה למניות שיש לנו אז

  • נקנה את הלנוג פוט במחיר סטרייק שקרוב למחיר המניה (בכסף ATM) (למשל אם המניה שווה 30 אז נקנה בסטרייק קרוב ל 30)
  • או שנקנה אותה קצת מתחת למחיר המניה וקרוב אליו (ATM)
  • או שנקנה אותה בסופורט של המניה (ATM)

קניית הלונג פוט בתור אסטרטגיה להרוויח כסף

אם אנחנו סבורים שהשוק עומד לרדת אז נוכל לקנות לונג פוט

במקרה כזה נוכל לקנות את הלונג פוט במחיר סטרייק שמתאים לנו (ומבחינת המחיר שמתאים לנו)

קנית לונג פוט מחוץ לכסף

יש שמעדיפים לקנות את האופצית לונג פוט מחוץ לכסף, אולם אז כדאי לקחת בחשבון שהיא מאוד יקרה


טווח הזמן

ככלל, נעדיף לקנות את הלונג פוט לכמה שיותר זמן ולפחות ל 45 יום. 

אפשרות רווח /והפסד - נקודות יציאה

סיכוי רווח


הרווח הוא מחיר החוזה של הלונג פוט (סטרייק, המחיר שבו קנינו את הזכות למכור את המניה) פחות הסכום ששולם בהתחלה לקניית הלונג פוט (מה ששילמנו- הדביט)

תאורטית, בשוק יורד, הרווח הוא כמעט בלתי מוגבל 
  • כאשר המניה (נכס הבסיס) יורדת למחיר אפס, הרווח הוא מקסימלי
  • ככל שהירידות של המניה יהיו חדות יותר כך יהיה אפשר להרוויח יותר מהלונג פוט. 

רווח - נקודת יציאה 1

  • יש להחליט על אחוז רווח ידוע מראש (למשל 20%) שבו נמכור את הלונג פוט
    • כאשר מחיר המניה ירד אז מחיר הלונג פוט יגדל ונוכל למכור את הלונג פוט באחוז רווח ידוע מראש


הפסד - נקודת יציאה שנייה

הפסד יגרם כאשר המגמה היא לא בהתאם למצופה. כלומר שהמגמה היא בוליש או סטנגט

העיסקה נפסיד כאשר מחיר המניה יהיה גבוה או שווה למחיר המימוש של המניה (הסטרייק של האופציה לונג פוט) פחות מה ששילמנו ללונג פוט.

הפסד מקסימלי

ההפסד המקסימלי יהיה כל הסכום ששילמנו (בהתחלה) לקנות את הלונג פוט

אחוז הפסד ידוע מראש

אפשר להחליט למכור חזרה את הלונג פוט באחוז הפסד ידוע מראש
  • למשל למכור את הלונג פוט ב 50% הפסד

שינוי אסטרטגיה

בנוסף, אפשר לשנות את העיסקה ולהוסיף לה עוד רגל לתקופה נוספת



הפסד - נקודת יציאה 2:
  • אפשר להחליט למכור את האופציה באחוז הפסד ידוע מראש.
  • למשל למכור את הלונג פוט ב 50% הפסד

שינוי אסטרטגיה 

  • בנוסף, אפשר לשנות את העסקה ולהוסיף עוד רגל לתקופה נוספת


נקודת האיזון break even 

  • נקודת האיזון בין הרווח לבין ההפסד הוא כאשר מחיר המניה החדש (אחרי שהשוק ירד) שווה למחיר המימוש שקנינו בו את הלונג פוט (הסטרייק) פחות הפרמיה (כמה ששילמנו בקניית הלונג פוט)

  • אופצית הלונג פוט תתחיל להרוויח מתחת לנקודת האיזון הזאת, כלומר ככל שהמניה תמשיך ותרד מתחת לנקודה הזאת
  • אופצית הלונג פוט תפסיד מעל לנקודת האיזון, כלומר ככל שהמחיר של המניה ישאר או יעלה מעל הנקודה העיל (יש לשים לב שהמחיר המניה יכול לרדת במקצת מהמחיר הראש שהיא היתה כשקנינו אותה אבל אנחנו עדיין עלולים להפסיד).

האם צריך להפקיד כסף אצל הברוקר?

מכיוון שמדובר בעיסקת דביט (אנחנו משלמים כסף), עיסקה שאין לנו חובה למכור את המניה רק זכות לקנות אותה בסטרייק מסוים אז אין צורך להפקיד כסף אצל הברוקר. 


השפעות 

תנודתיות

  • תנודתיות תעלה את המחיר של האופציה

מימד הזמן

  • מכיוון שמדובר בעסקת רכש הרי
  • שככל שנקנה את האופציה לזמן יותר ארוך יותר טוב. אפשר להגיד שהזמן הוא חבר
  • לעומת זאת ככל שנקנה אותה לזמן קצר יותר זה גרוע לאופציה מכיוון שהיא עלולה לפקוע ו/או להישחק מהר יותר. 

קישורים נוספים